融資[金融學術語]

融資[金融學術語]
融資[金融學術語]
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從狹義上講,融資(financing)即是一個企業的資金籌集的行為與過程, 也就是說公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況,以及公司未來經營發展的需要,通過科學的預測和決策,採用一定的方式,從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金,組織資金的供應,以保證公司正常生產需要,經營管理活動需要的理財行為。從廣義上講,融資也叫金融,就是貨幣資金的融通,當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。《新帕爾格雷夫經濟學大辭典》對融資的解釋是:融資是指為支付超過現金的購貨款而採取的貨幣交易手段,或為取得資產而集資所採取的貨幣手段。

基本信息

詞語釋義

從狹義上講,融資是一個企業的資金籌集的行為與過程, 也就是說公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況,以及公司未來經營發展的需要,通過科學的預測和決策,採用一定的方式,從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金,組織資金的供應,以保證公司正常生產需要,經營管理活動需要的理財行為。公司籌集資金的動機應該遵循一定的原則,通過一定的渠道和一定的方式去進行。我們通常講,企業籌集資金無非有三大目的:企業要擴張、企業要還債以及混合動機(擴張與還債混合在一起的動機)。

從廣義上講,融資也叫金融,就是貨幣資金的融通,當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。從現代經濟發展的狀況看,作為企業需要比以往任何時候都更加深刻,全面地了解金融知識、了解金融機構、了解金融市場,因為企業的發展離不開金融的支持,企業必須與之打交道。1991年鄧小平同志視察上海時指出:“金融很重要,是現代經濟的核心,金融搞好了,一招棋活,全盤皆活。”由此可看出政府高層對金融逐漸重視。

詳細釋義

● 所謂融資是指企業運用各種方式向金融機構或金融中介機構籌集資金的一種業務活動。一般民用、航空、運輸業常用的融資技術包括貸款和租賃兩大類。

● 礦業權經營的實質是礦業權融資和礦業開發。

所謂融資是指貨幣的借貸和資金的有償籌集活動,礦業權融資是指自然人、法人和其他社會組織利用依法享有的礦業權,通過依法交易和自己開發籌集資金的活動。

● 融資通常是指貨幣資金的持有者和需求者之間,直接或間接地進行資金融通的活動。

● BOT的融資功能所謂融資是指貨幣資金的調劑融通是社會化大生產條件下社會經濟實體之間進行餘缺調劑的有效途徑和手段。

● 廣義的融資是指資金在持有者之間流動以余補缺的一種經濟行為這是資金雙向互動的過程包括資金的融入(資金的來源)和融出(資金的運用)。狹義的融資只指資金的融入。

● 融資是指資金在供給者與需求者之間的流動,這種流動是雙向互動的過程,既包括資金的融入,也包括資金的融出。

●融資是指企業從有關渠道採用一定的方式取得經營所需的資金的活動。在我國,上市公司的融資渠道隨著經濟體制改革的不斷深化,經過了一個從單一性到多元化發展的過程。

融資的方式

常見形式

銀行貸款

銀行是企業最主要的融資渠道。按資金性質,分為流動資金貸款、固定資產貸款和專項貸款三類。專項貸款通常有特定的用途,其貸款利率一般比較優惠,貸款分為信用貸款、擔保貸款和票據貼現。

股票籌資

股票具有永久性,無到期日,不需歸還,沒有還本付息的壓力等特點,因而籌資風險較小。股票市場可促進企業轉換經營機制,真正成為自主經營、自負盈虧、自我發展、自我約束的法人實體和市場競爭主體。同時,股票市場為資產重組提供了廣闊的舞台,最佳化企業組織結構,提高企業的整合能力。

債券融資

企業債券,也稱公司債券,是企業依照法定程式發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券,表示發債企業和投資人之間是一種債權債務關係。債券持有人不參與企業的經營管理,但有權按期收回約定的本息。在企業破產清算時,債權人優先於股東享有對企業剩餘財產的索取權。企業債券與股票一樣,同屬有價證券,可以自由轉讓。

融資租賃

融資租賃是指出租方根據承租方對供貨商、租賃物的選擇,向供貨商購買租賃物,提供給承租方使用,承租方在契約或者契約規定的期限內分期支付租金的融資方式。

融資租賃,是通過融資與融物的結合,兼具金融與貿易的雙重職能,對提高企業的籌資融資效益,推動與促進企業的技術進步,有著十分明顯的作用。融資租賃有直接購買租賃、售出後回租以及槓桿租賃。此外,還有租賃與補償貿易相結合、租賃與加工裝配相結合、租賃與包銷相結合等多種租賃形式。融資租賃業務為企業技術改造開闢了一條新的融資渠道,採取融資融物相結合的新形式,提高了生產設備和技術的引進速度,還可以節約資金使用,提高資金利用率。

海外融資

企業可利用的海外融資方式包括國際商業銀行貸款、國際金融機構貸款和企業在海外各主要資本市場上的債券、股票融資業務。

典當融資

典當是以實物為抵押,以實物所有權轉移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。與銀行貸款相比,典當貸款成本高、貸款規模小,但典當也有銀行貸款所無法相比的優勢。首先,與銀行對借款人的資信條件近乎苛刻的要求相比,典當行對客戶的信用要求幾乎為零,典當行只注重典當物品是否貨真價實。而且一般商業銀行只做不動產抵押,而典當行則可以動產與不動產質押二者兼為。其次,到典當行典當物品的起點低,千元、百元的物品都可以當。與銀行相反,典當行更注重對個人客戶和中小企業服務。第三,與銀行貸款手續繁雜、審批周期長相比,典當貸款手續十分簡便,大多立等可取,即使是不動產抵押,也比銀行要便捷許多。第四,客戶向銀行借款時,貸款的用途不能超越銀行指定的範圍。而典當行則不問貸款的用途,錢使用起來十分自由。周而復始,大大提高了資金使用率。

P2C網際網路小微金融融資平台

P2C借貸模式,people to company,中小企業為借款人,但企業信息及企業運營相對固定,有穩定的現金流及還款來源,信息容易核實,同時企業的違約成本遠高於個人,要求必須有擔保、有抵押,安全性相對更好。投資者可以受益於眾籌理財的高年化收益,借款企業可以實現低融資成本和靈活的借款期限,還可使借款使用效率更為顯化。同時,借款周期和項目周期更加匹配。

基金組織

手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對項目進行投資但實際並不參與項目的管理。到了一定的時間就從項目中撤股。這種方式多為國外基金所採用。缺點是操作周期較長,而且要改變公司的股東結構甚至要改變公司的性質。國外基金比較多,所以以這種方式投資的話國內公司的性質就要改為中外合資。

銀行承兌

融資企業為了達成交易,可向銀行申請簽發銀行承兌匯票,銀行經審核同意後,正式受理銀行承兌契約,承兌銀行要在承兌匯票上籤上表明承兌字樣或簽章。這樣,經銀行承兌的匯票就稱為銀行承兌匯票,銀行承兌匯票具體說是銀行替買方擔保,賣方不必擔心收不到貨款,因為到期買方的擔保銀行一定會支付貨款。

銀行承兌匯票融資的好處在於企業可以實現短、頻、快,可以降低企業財務費用。

投資方將一定的金額比如一億打到項目方的公司帳戶上,然後當即要求銀行開出一億元的銀行承兌出來。投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式對投資方大大的有利,因為他實際上把一億元變做幾次來用。他可以拿那一億元的銀行承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來。起碼能夠貼現80%。但問題是公司賬戶上有一億元銀行能否開出一億元的承兌。很可能只有開出80%到90%的銀行承兌出來。就是開出100%的銀行承兌出來,那公司帳戶上的資金銀行允許你用多少還是問題。這就要看公司的級別和跟銀行的關係了。另外承兌的最大的一個缺點就是根據國家的規定,銀行承兌最多只能開12個月的。大部分地方都只能開6個月的。也就是每6個月或1年你就必須續簽一次。用款時間長的話很麻煩。

直存款

這個是最難操作的融資方式。因為做直存款本身是違反銀行的規定的,必須企業跟銀行的關係特別好才行。由投資方到項目方指定銀行開一個賬戶,將指定金額存進自己的賬戶。然後跟銀行簽定一個協定。承諾該筆錢在規定的時間內不挪用。銀行根據這個金額給項目方小於等於同等金額的貸款。註:這裡的承諾不是對銀行進行質押。是不同意拿這筆錢進行質押的。同意質押的是另一種融資方式叫做大額質押存款。當然,那種融資方式也有其違反銀行規定的地方。就是需要銀行簽一個保證到期前30天收款平倉的承諾書。實際上他拿到這個東西之後可以拿到其他地方的銀行進行再貸款的。

銀行信用證

國家有政策對於全球性的商業銀行如花旗等開出的同意給企業融資的銀行信用證視同於企業帳戶上已經有了同等金額的存款。過去很多企業用這個銀行信用證進行圈錢。所以國家的政策進行了稍許的變動,國內的企業很難再用這種辦法進行融資了。只有國外獨資和中外合資的企業才可以。所以國內企業想要用這種方法進行融資的話首先必須改變企業的性質。

委託貸款

所謂委託貸款就是投資方在銀行為項目方設立一個專款賬戶,然後把錢打到專款賬戶裡面,委託銀行放款給項目方。這個是比較好操作的一種融資形式。通常對項目的審查不是很嚴格,要求銀行作出向項目方負責每年代收利息和追還本金的承諾書。當然,不還本的只需要承諾每年代收利息。

直通款

所謂直通款就是直接投資。這個對項目的審查很嚴格往往要求固定資產的抵押或銀行擔保。利息也相對較高。多為短期。個人所接觸的最低的是年息18。一般都在20以上。

第八種融資方式就是對沖資金。市面上有一種不還本不付息的委託貸款就是典型的對沖資金。

貸款擔保

市面上多投資擔保公司,只需要付高出銀行利息就可以拿到急需的資金。

國家性基金

主要來源於中央外貿發展基金。企業如果想通過這個渠道來融資,要注意,市場開拓資金主要支持的內容是:境外展覽會、質量管理體系、環境管理體系、軟體出口企業和各類產品認證、國際市場宣傳推介、開拓新興市場、培訓與研討會、境外投標等,對面向拉美、非洲、中東、東歐和東南亞等新興國際市場的拓展活動,優先支持。

五種方案

一、 資產融資(Asset Based Finance) 就是用公司擁有的資產做基礎的融資方案,這是歐美中小企業重要的融資方法,可以籌來短期、中期甚至長期的資金。具體來說,中、長期資金可以公司擁有的固定資產,以分期付款、租賃、售後租回或整體性投資等方式貸出款項。短期資金,基本上以發票貼現,或者應收款項、存貨循環貸款為主。具體做法是將公司的應收款項(全部或者部分)售予資產融資提供者以套取現金,有效地將信貸銷售轉換為現金銷售,加快資金回流。銷售發票則是指企業將發票按照一個雙方同意的價格(一般為發票面值的60-90%不等)定期提交給資金提供者,收到發票後,資金提供者將款項支付給企業,待收到貨款後,扣除有關費用或利息,將差額退給企業。該款項可由資金提供者追收,也可由企業自行收取。這種方式的關鍵是找到進行這類業務的銀行或公司。

二、 政府支持,鑒於資金匱乏是世界各國中小企業發展所必須面臨的突出問題之一,許多經濟已開發國家普遍採用各種金融手段扶持中小企業,而最常用的就是政府擔保貸款。如美國的小企業管理局,英國的貸款保證計畫(Loan Guar-antee Scheme)、香港的中小企業信貸保證計畫等。在中國,從80年代末開始實施對中小企業貸款進行扶持的政策、中國政府先後推出了教育專項、863專項、火炬專項等專項貸款,國家經貿委又下發了《中小企業信用擔保體系建設試點工作方案》,積極推動金融機構為中小企業的發展提供擔保。如何充分利用這些優惠政策,也是中小企業解決資金缺乏的一個渠道。

三、風險基金(Venture capital) 風險基金在國外比較普遍,例如英國的風險基金協會(British Venture Capital Association)、3I集團等,在中國起步較晚,80年代末才出現,主要以中國科技創業風險投資公司、中國科技國際信託投資公司為代表,90年代初海外風險投資基金開始登入中國,如PTV-CHINA(太平洋技術風險)、WIIG(華登投資集團)等國內出現的所謂"企業孵化器"其實就是類似的風險基金公司。風險基金一般投資於處於開創階段的、有良好的市場和產品前景的,或者管理層收購(Management Buyouts)的企業,是處於開創階段的高科技企業的主要資金來源。越來越多的風險投資公司對中小企業表示了興趣,這類投資占風險投資總額的1/3.但是,風險基金的要求也非常苛刻,例如:風險基金往往要求持有公司的一定股權,要求參與董事會,要求提供詳細的報告,列明發展計畫、財務規劃、產品特徵、管理層的能力等。在股本結構上,還要求企業管理層必須投入一定比例的資金,一般在25%左右,以約束管理層對企業的承諾。

四、 直接融資,受資產和資金規模的限制,中小企業不可能通過發行債券的方式直接籌集資金,即將設立的二板市場自然成了吸收民間遊資的最 佳選擇。二板市場是以增長潛力為定位的,對三年連續盈利的業績要求沒有那么嚴格、最低資本的要求也會大大降低,適合於高科技企業和其他有廣闊發展空間的中小企業。但是,在二板市場設立初期,能夠趕上第一列火車的畢竟是少數,加上高昂的上市費用和維持二板系統的運行費用,恐怕會大大削弱二板市場的吸引力。中國政府擬分兩步走,先設中小企業板,是一個可行的方案。

五、 租賃融資,這並不是新鮮事物,但對於生產型的中小企業來說,確是十分有效的融資方式。具體有營業租賃、金融租賃或者分期付款、售後租回等方式。租賃的方式減輕了由於設備改造帶來的資金周轉壓力,避免支付大量現金,而租金的支付可以在設備的使用壽命內分期攤付而不是一次性償不定期,使得企業不會因此產生資金周轉困難。當然,除了以上提及的籌資方法外,中小企業還有更多的融資渠道,關鍵是仔細研究自身的優勢、國家的優惠政策,以及資金、資本市場的最新發展,以便充分利用各種資金,解決發展的資金瓶頸問題。

企業融資

1.資本融資

企業利用資本制度、機制、手段獲取資源。企業資本通過上市,使資本流動性增強,同時把企業未來價值“拉近”到現階段實現,使企業原有流動性較密切的資本增值;股份制可以融入商業信譽和品牌價值;有人利用國有企業改制的機會,採取低估國有資產價值,尤其低估或不記無形資產的辦法,買股份合資套值,非法向國有企業融資;一些大型企業轉型時會甩掉一些非核心企業,一些企業由於錯誤地估計了產業前景或急等著變現而低價出售企業,這時候,適合的企業兼併這些待出售的企業,會有長足進展;企業股份上市後,為兼併、收購企業創造了方便條件,同時也容易引來競爭者;兩家同業企業合併會共同提高市場競爭地位,產業互補性企業間合併會提高企業的產業規模,進而提高市場競爭力,甚至造成壟斷。未來,隨著市場經濟的法律體系不斷完善,對瀕臨破產的企業實行破產保護、投資銀行為配合兼併者或收購者提供債券融資支持等資本融資機制與環境會越來越完善。

2.品牌融資

企業利用品牌優勢融入其他資源。品牌是信譽,它可提供顧客從不懷疑的承諾,世界園藝博覽會的品牌信譽可以在幾乎為荒地的地方,在沒有擔保的情況下建起博覽城;品牌是一種永恆不變的質量象徵,它為顧客提供著無法割捨的價值,一個成功品牌可以連線很多品牌域內的優質產品,許多好產品因為沒有品牌而向品牌企業“投降”;成功的品牌是核心競爭力的象徵,它具有競爭者無法複製的特性,如果一個品牌全面包容且強勢於另一個品牌,那么消滅弱勢品牌之後,會得到原弱勢品牌所覆蓋的幾乎全部的市場資源。企業之品牌,就像軍隊之旗幟一樣,具有極大的精神力量,其感化力和感召力往往是融資的殺手鐧。例如:一個基金託管公司中的基金管理人,雖然沒有多少個人資產,也沒有別人為其提供資產擔保,但由於他藉助了某品牌金融機構的委託進行基金運作,他可能在頃刻之間獲得大額的委託投資資本,原因是這個人有十分出眾的投資理財水平和業績,還有同樣出眾的人品和職業道德,水平、業績、人品、道德就是個人的品牌。現階段中國金融市場上各種投資基金的湧現,繁榮了我國投融資市場的同時也為眾多的基金炒手提供了施展才能的天地,從而也為某些基金管理人的個人品牌的塑造提供了平台。

3.產品融資

利用產品技術或市場容量融入其他資源。大而全、小而全不僅是計畫經濟時代僵化的投資經營體制的一種表現,一些產品生產者仍懷有這種封閉的投資經營思想來組織產品經營。好的產品有兩種典型情況——技術先進、市場容量大。為先進的技術配套生產條件、為占領市場而配套經營條件,兩者都不是頃刻之間完成的,不能變成暢銷商品的先進技術實質上相當於落後的技術,不能占領市場的產品實質上就是沒有市場的產品。要改變“大而全、小而全”理念帶來的不利局面,就需要有產品融資思路。採取契約制,與各種有關的生產企業形成產業聯盟,等於別人替你事先準備了相關投資;採取生產許可證制、市場分配製等,藉助別人的現有銷售網路,可實現產品可控制地銷售。此外,企業在項目投資中要注意投資順序,要把那些具有融資性的子項目排列在先。

融資途徑

1、銀行

需要融資的時候您最先想到的肯定是銀行,銀行貸款被譽為創業融資的“蓄水池”,由於銀行財力雄 厚,而且大多具有政府背景,因此很有“民眾基礎”。

2、融資平台

由於從銀行融資存在一定難度,第三方的融資平台是融資者的不錯選擇,比如國內最大的第三方融資平台 投融界 提供了比較專業的投融資信息服務。

3、信用卡

信用卡隨著商業銀行業務的創新,結算方式日趨電子化,信用卡這種電子貨幣不但時尚,而且對於從事經營的人來講,在急需周轉的時候,通過信用卡取得一定的資金也是可行的。

4、保單質押

保單質押保險公司“貸”錢給保險人嗎?很多人可能會表示驚奇,然而,這項業務確實已經出現了。投保人如因經濟困難或急需資金周轉時,可以把自己的保單質押給保險公司,並按相關規定和比例從保險公司領取貸款。

5、典當行

典當可能是從古至 今最具生命力的行業。通過典當行取得資金,也逐漸開始為百姓所熟知。黃金、珠寶、家電、房地產、機動車等都可以典當,有價證券可以用來質押。

6、委託貸款

委託貸款這也是解決個人資金需求的一種辦法。簡單地講,就是資金的提供者通過商業銀行將資金借貸給需求方,借款人按時將本息歸還給對方在銀行所開立的賬戶,利率在人民銀行同期貸款利率基礎上上浮3成,具體由雙方商定。

融資技巧

企業融資需要一定的融資技巧。在和投資人正式討論投資計畫之前,企業家需做好四個方面的心理準備。

1、準備應對各種提問

一些小企業通常會認為自己對所從事的投資項目和內容非常清楚,但是你還要給予高度重視和充分準備,不僅要自己想,更重要的是讓別人問。企業家可以請一些外界的專業顧問和敢於講話的行家來模擬這種提問過程,從而使自己思得更全,想得更細,答得更好。

2、準備應對投資人對管理的查驗

也許你為自己多年來取得的成就而自豪,但是投資人依然會對你的投資管理能力表示懷疑,並會問道:你憑什麼可以將投資項目做到構想的目標?大多數人可能對此反應過敏,但是在面對投資人時,這樣的懷疑卻是會經常碰到的,這已構成了投資人對創業企業進行檢驗的一部分,因此企業家需要正確對待。

3、準備放棄部分業務

在某些情況下,投資人可能會要求企業家放棄一部分原有的業務,以使其投資目標得以實現。放棄部分業務對那些業務分散的企業來說,既很現實又確有必要,在投入資本有限的情況下,企業只有集中資源才能在競爭中立於不敗之地。

4、準備作出妥協

從一開始,企業家就應該明白,像自己的目標和創業投資人的目標不可能完全相同。因此,在正式談判之前,企業家要做的一項最重要的決策就是:為了滿足投資人的要求,企業家自身能作出多大的妥協。一般來講,由於創業資本不愁找不到項目來投資,寄望於投資人來作出種種妥協是不大現實的,所以企業家作出一定的妥協也是確有必要的。

創業融資訣竅

1)寫一份大型商業計畫書,然後丟掉。這是怎么回事?其實最重要的是參加製作商業計畫的過程而不是結果,事情改變太快,計畫很有可能落空。但是參與制定計畫書的過程會讓你更清楚自己在做什麼,需要什麼,項目存在什麼問題等等。

2)公司吸引力源於公司執行力。創意雖好,最終起作用的還是執行力,沒有執行力,再好的創意都是浪費,如果執行力夠好,就能產生更多的創意以及更強的執行力。當風險投資家看到了你的執行力,他們才有可能投你。對於獨立開發者一樣,執行力構築信任。

3)製作視頻。大多數投資者投人不投項目(編者註:馬克.安德雷森是個例外,曾明確表示先市場,後人),視頻製作很重要,有視頻作解析的項目獲得的融資是沒有視頻的項目所獲資金的2倍之多,這點至關重要,不論你是想吸引VC還是想吸引就憑一張DVD就給你25美金的投資人,都如此。

4)讓你的項目經常露面經常更新狀態。比如在眾籌平台上,那些更新31次或者以上的項目往往融資要比那些不經常更新的項目多4倍。在Chapnick籌集風險投資期間,他會確保至少每兩周就與投資人溝通一些積極的事情。經常更新還有一個好處:當你要更新的時候,你就會強迫自己進步,如果沒有進步,誰會接著投呢?

5)最後期限孕育新生,想像最後期限將至,你該怎么做?放下包袱,敢於失敗,往往那些敢於失敗並且能做出迅速調整的公司與項目都注定不會失敗。

6)在投資人轉身之前說出你必須說的東西,網上變化太快,如果你不迅速抓住眼球,那么你就與幸運失之交臂,眾籌如此,風險投資也一樣。

項目融資

1.至少有項目發起人,項目公司,資金提供方三方參與。

2.資金提供方主要依靠項目自身的資產和未來現金流量作為資金償還的保證。

3.項目融資是一種無追索權或有限追索權的融資方式,即如果將來項目無力償還借貸資金,債權人只能獲得項目本身的收入與資產,而對項目發起人的其他資產卻無權染指。

融資 融資

4.項目融資與傳統融資的主要區別在於,按照傳統的融資方式,貸款人把資金貸給借款人,然後由借款人把借來的資金投資於興建的某個項目,償還債款的義務由借款人承擔,貸款人所看重的是借款人的信用、經營情況、資本結構、資產負債程度等,而不是他所經營的項目的成敗,因為借款人尚有其它資產可供還債之用。但按照項目融資的方式,工程項目的主辦人或主辦單位一般都專門為該項目的籌資而成立一家新的項目公司由貸款人把資金直接貸給工程項目公司,而不是貸給項目的主辦人,在這種情況下,償還貸款的義務是由該工程項目公司來承擔,而不是由承辦人來承擔,貸款人的貸款將從該工程項目建設投入營運後所取得的收益中得到償還,因此,貸款人所看重的是該工程項目的經濟性,可能性以及其所得的收益,項目的成敗對貸款人能否收回其貸款具有決定性的意義。而項目成敗的關鍵是項目公司在投資項目的分析論證中要有準確完備的信息來源和渠道,要對市場進行周密的細緻的調研分析和有效的組織實施能力,要全面了解和熟識投資項目的建設程式,要有預見項目實施中可能出現的問題及應採取的相應對策,這些專業性,技術性極 強的工作,在國際上一些大型的投資項目,通常都由一家專業的財務顧問公司擔任其項目的財務顧問,財務顧問公司做為資本市場中介於籌資者與投資者之間的中介機構憑藉其對市場的了解以及專門的財務分析人才優勢,可以為項目制定嚴格的,科學的,技術的財務計畫以及形成最小的資本結構,並在資產的規劃和投入過程中做出理性的投資決策。

5.A輪融資,即第一輪融資,相應的還有B輪融資、C輪融資。很多公司是在上市前才引進A輪融資,那時企業相對發展成熟,一般就引進一輪,也有企業引進幾輪,或者在早期就引進。

典當融資

典當是指當戶將其動產、財產權利作為當物質押或者將其房地產作為當物抵押給典當行,交付一定比例的費用,取得當金,並在約定期限內支付當金利息,償還當金,贖回當物的行為。典當業作為現代金融業的鼻祖,在國外一直被稱為國民的“第二銀行”。

典當行融資與銀行信貸相比,有著優越性:

第一,手續簡便,能快速地獲得資金;

第二,當品的種類多樣化,靈活性強。

我國典當業迅速發展的同時也存在著問題,需要相關制度、法規的管理,保證典當融資的合法性,同時要公開辦理程式,收費規定,使典當融資透明化,從而保證中小企業融資的安全性和維護自身利益。

與貸款關係

貸款是銀行或其他金融機構按一定利率和必須歸還等條件出借貨幣資金的一種信用活動形式。廣義的貸款指貸款、貼現 、透支等出貸資金的總稱。銀行通過貸款的方式將所集中的貨幣和貨幣資金投放出去,可以滿足社會擴大再生產對補充資金的需要,促進經濟的發展;同時,銀行也可以由此取得貸款利息收入,增加銀行自身的積累。貸款字面意思很明確兩點:利息和還款。融資有分狹義和廣義,狹義的說法也就是貸款,從廣義上講,融資也叫金融,就是貨幣資金的融通。

融資融券的可選模式

通過對國際上兩種主流模式的對比可以發現,券商直接提供融資融券的國家和地區,都具有經濟市場化程度很高、信用環境很好的特徵。歐美的制度是在市場的歷史進程中自發地形成和發展,並由法規制度加以限定和完善的。而日本和中國台灣的制度都是戰後在證券市場欠發達、交易機制不完善、整個金融制度不健全的基礎上逐步建立和發展起來的,因而其制度從一開始就有別於美國,具備中央控制的性質。

針對我國證券行業和證券公司尚不成熟的特點。監管部門在融資融券推出之前,也開始加快對證券公司的規範工作。監管部門對證券業實行摸底和分類監管已經持續了較長時間,很多風險券商已經逐步被淘汰。而與此同時行業風險正在逐步減小,《證券公司風險控制指標管理辦法》和《證券公司淨資本計算規則》開始徵求意見,不僅將大大提升證券公司的風險控制水平,而且將進一步加速行業整合的進程。通過風險控制要求的硬指標,將部分仍存在較大風險的券商擋在行業門外,將大大降低行業的整體風險水平。從《證券公司風險控制指標管理辦法》第十四條中,可以清楚地看到包括了對券商從事融資融券業務的指標要求。因此,《證券公司風險控制指標管理辦法》和《證券公司淨資本計算規則》也可以看作是在為融資融券業務的開展作風控準備。

不論怎樣,我國內地證券市場的發展還處於初級階段,市場運行機制尚不健全,法律法規體系尚不完善,市場參與者的自律意識和自律能力也相對較低,因此難以直接採用市場化的融資融券模式,而應吸取日本和中國台灣的經驗和教訓,建立過渡性專業化的證券金融公司模式,等時機成熟後再轉為市場化模式。

國內出現了大量的線上lendingclub類投融資交易網站,它們通過網際網路平台直接向有需求的自然人或企業發放信用借款,對於投資者,這樣做最大優勢是投資門檻低、投資來源多元化,但也暴露了一定局限性:中國不成熟的信用體系,無法將壞賬率維持在較低水平,平台所承受的風險隨客戶增多而累積。愛投資選擇了一個特定的群體–“實體中小企業”,讓平台投資者的資金只借給做實業的中小企業做經營用,原因有二:1、這樣的企業有廠房、貨物、產品、原料、設備等實體存在,且要求企業用已有資產向合作的擔保機構做足額反擔保措施以換取全額擔保,同時接受傳統金融擔保機構的線下考察跟蹤,所以借款企業的違約成本比單純憑信用的借貸者更高;2、企業有銷售流水,更容易去估算貸款償還能力,依靠成熟的風控手段與嚴格審核流程把關,將風險係數降到最低。

間接融資的特徵

間接性

在間接融資中,資金需求者和資金初始供應者之間不發生直接借貸關係;資金需求者和初始供應者之間由金融中介發揮橋樑作用。資金初始供應者與資金需求者只是與金融中介機構發生融資關係。

集中性

間接融資通過金融中介機構進行。在多數情況下,金融中介並非是對某一個資金供應者與某一個資金需求者之間一對一的對應性中介;而是一方面面對資金供應者群體,另一方面面對資金需求者群體的綜合性中介,由此可以看出,在間接融資中,金融機構具有融資中心的地位和作用。

差異性

由於間接融資相對集中於金融機構,世界各國對於金融機構的管理一般都較嚴格,金融機構自身的經營也多受到相應穩健性經營管理原則的約束,加上一些國家還實行了存款保險制度,因此,相對於直接融資來說,間接融資的信譽程度較高,風險性也相對較小,融資的穩定性較強。

可逆性

通過金融中介的間接融資均屬於借貸性融資,到期均必須返還,並支付利息,具有可逆性。

主動權

在間接融資中,資金主要集中於金融機構,資金貸給誰不貸給誰,並非由資金的初始供應者決定,而是由金融機構決定。對於資金的初始供應者來說,雖然有供應資金的主動權,但是這種主動權實際上受到一定的限制。因此,間接融資的主動權在很大程度上受金融中介支配。

需要說明的是,融資還可以從其他不同的角度加以分類。例如,從資金融通是否付息和是否具有返還性,融資可以被劃分為借貸性融資或者投資性融資;從融資的形態不同,可以劃分為貨幣性融資和實物性融資;從融資雙方國別的不同可以劃分為國內融資和國際融資;從融資幣種不同,可以劃分為本幣融資和外匯融資;從期限長短可以劃分為長期融資、中期融資以及短期融資;從融資的目的是否具有政策性,可以分為政策性融資和商業性融資;從融資是否具有較大風險,可以劃分為風險性融資和穩健性融資等。上述各類融資方式相互交錯,均寓於直接融資和間接融資這兩種融資方式之中,而不是獨立於這兩種融資方式之外。

從不同角度對不同融資方式加以觀察,就會發現不同的融資方式具有不同的作用特點。考察不同融資方式的不同特點,對於客戶根據需要選擇特定的融資方式具有重要意義。

警惕詐欺

投資詐欺

以投資為名,要融資企業交納的各種考察費、立項費及保證金等。

這些費用從幾萬元、幾十萬元到百餘萬元不等,均要求企業支付以後才能幫忙融資。“正規私募股權基金公司都有自己的管理費用,當他們決定投資一家公司或將一家公司納入考察範圍時,會自行支付差旅費、管理費及聘請第三方機構進行盡職調查等費用。巧立名目收費的企業往往不是正規投資公司。”姜華說,“同時,在有限合夥制PE里,基金管理人就是GP(普通合伙人),所以融資企業不能存僥倖心理,覺得小恩小惠就可以讓這些人將數千萬元資金投給你。因為投資裡面有他自己的錢,他會非常小心地把控風險,‘給錢’往往適得其反。”

勾結詐欺

即投資公司本身並不收取任何費用,但是在考察投資過程中會表示:“項目還是比較好的,但是需要包裝、策劃,要找指定的中介機構做商業計畫書,或者必須找某某會計師事務所、某某評估機構進行財務處理及評估。”企業向這些中介機構“交錢”之後,中介機構會與投資公司分成,之後投資公司卻可能以種種理由,使投資計畫不了了之。

收保證金

利用國家金融政策,以提供大額存款、銀行保函等幫助企業貸款的方式,要求企業提交訂金。

“假投資公司提供的協定上一般會規定,《銀行保函》開出並由項目方銀行核保後,項目方必須一次性付清所有手續費,並要求一周最多兩周內項目方銀行必須放貸,如不能放貸則不負任何責任。”姜華說。

“但事實上,大額存單、有價證券抵押貸款的陷阱利用的就是時間差,即出資方給融資方的有效時間內,銀行上級部門的核准手續根本辦不下來,這樣出資方就堂而皇之地吃掉融資方先期交付的保證金。”姜華提醒,“在當前我國產權投資領域缺少相應法律監管的情況下,上述行騙手段有的能夠訴諸法律,但有的打的是擦邊球,企業追索困難。所以提醒有意進行融資的企業,在一開始就要有所警惕。”

九大誤區

1、 創始人股權分配平均,股權過於分散

很多創業者認為,幾個創始人平均分配股權可以讓大家共同奮鬥,不會產生利益方面的爭論。其實不然,創業公司一個最大的優勢就在於高效的執行力和靈活性,而創始人在這個過程中往往處於一個中心位置。回望所有成功的企業,我們會發現它們幾乎都有一個非常特別的創始人,微軟、蘋果、Amazon 等等無不如此。早期階段,他們就代表著公司,是他們在驅動著公司不斷向前發展。而這種驅動力不僅來自於自身的責任,更來自於“一切我說了算”的決策權。如果幾個創始人股權平均太過分散,那么勢必影響其決策效率。此時創業公司最大的優勢:“執行力和靈活性”就已喪失。

2、關注錢而忽視了資金背後的投資人

談到融資,當然需要關注錢。但是正如我們之前所分析,創業者與投資人的連結就像婚姻,與不適合的投資人聯姻,很可能會毀掉創業項目。因此,關注資金背後的投資人,關注他們的行業背景、他們所擁有的資源以及他們投資的項目,看看是否能給自己帶來真正價值。投資人看一個項目,往往需要對這個項目及其團隊骨幹做一個非常詳細的盡職調查;同樣,作為創業者,在尋找投資時,也需要對資金背後的投資人做個類似的盡職調查。

3、兼職創業希望融到錢後再全職

創業不僅是一項全職工作,更是一項事業。兼職創業說明對自己的項目沒有信心或者對自己沒有信心,因為你把它放在了第二的後備位置。同時,兼職創業導致不能專注,無法深入。投資人不是傻瓜,如果連自己都對自己(項目)沒有信心,他們又怎會投資!

4、團隊沒有磨合就融資

正如我們上面所說,投資人看一個項目,往往需要對項目和團隊進行全面的盡職調查。很多投資人甚至只看團隊,團隊靠譜,選擇的項目也不會太差。因此在打算融資前,先把團隊磨合好是必要的前提。

5、沒有測算自己成本就開始融資

對於創業者來說是融資,但是對於投資人來說就是投資。投資講求投資回報率,因此了解所投資項目的成本至關重要。同時,對自己項目成本的詳細測算,不僅是自身內部管理的必需,更是融資的依據。著名歷史學家黃仁宇在總結現代化在中國姍姍來遲原因的時候,認為不能建立在數字上的精確管理是最大原因,這點同樣適用於微觀企業管理。

6、在資金流快斷掉時才開始融資

如果說資本是社會經濟發展的血液,那么資金流就是一個企業繼續運轉的前提。投資人的投資往往是創業企業在初期階段的唯 一資金來源,因此更應該時刻關注自己的資金流。提前做好融資的準備不僅給予自己更多的選擇餘地和更大的議價能力,同時給投資人充足的時間。王嘯認為,融資應該在資金很充足時就開始打算。

7、同時向所有認識的投資人融資

這種思想和剛出校門的學生們尋找工作一樣,認為廣撒網能多捕魚。然而事實上,廣撒網意味著對自己的真實需求不清晰,對投資人的需要不了解。沒有目的、沒有方向的船無論運行多快,別人永遠不知其將抵何方。因此,尋找自己合適的投資人才是真正的王道。

8、外部股東控股

投資人只會投符合自己投資回報率的項目,如果外部股東控股了一個項目,那么這個項目的前景無疑大打折扣。投資人會想,項目是按照創始團隊的方向前進呢還是會向控股股東的方向前進。

9、盲目樂觀估值過高

作為尋找投資的創業團隊來說,能獲得一個較高的估值不僅是對自己價值的一種肯定,更是其前進的驅動力之一。但是對於一個還沒有產生收入的早期創業項目來說,其估值往往取決於發展到下一階段的成本。創業公司最後的價值則更多體現 在被收購或者上市階段。

法律問題

融資涉及的法律問題主要有以下八個方面:

第一,融資人的法律主體地位。根據法律規定,作為企業的承包人只有承包經營的權利,無權處理企業投融資之類的重大事項。既然該企業是縣辦的,很有可能是國有企業,國有企業是否需要融資是由企業或者企業的股東決定的,也就是由當地的國有資產管理部門決定的。

第二,投資人的法律主體地位。根據法律的規定,代表處不得進行任何與經營有關的商業活動。因此,代表處無權簽訂任何關於投融資方面的契約。

另外,我國法律規定,某些礦產資源的開發是禁止外商投資的。同時需要指出的是,這些外商投資公司或者代表處,在沒有經過詳細的調查、核實投資項目和融資人的資質情況下,輕易同意簽署所謂的合資、合作協定,並要求融資人交納保證金或者其他名目繁多的費用,融資人應當慎重考察核實融資人的情況,以防上當受騙。

第三,投融資項目要符合中央政府和地方政府的產業政策。在中國現有政策環境下,許多投資領域是不允許外資企業甚至民營企業涉足的。

第四,融資方式的選擇。融資的方式有很多選擇,例如:債權融資、股權融資、優先股融資、租賃融資等,各種融資方式對雙方的權利和義務的分配也有很大的不同,對企業經營的影響重大。

第五,回報的形式和方式的選擇。例如債權融資中本金的還款計畫、利息計算、擔保形式等需要在借款契約中重點約定。如果投資人投入資金或者其他的資產從而獲得投資項目公司的股權,則需要重點安排股權的比例、分紅的比例和時間等等。相對來說,投資人更加關心投資回報方面的問題。

第六,可行性研究報告、商業計畫書、投資建議書的撰寫。上述三個檔案名稱稱不同,內容大同小異,包括融資項目各方面的情況介紹。這些檔案的撰寫要求真實、準確,這是投資人判斷是否投資的基本依據之一。

同時檔案的撰寫需要法律上的依據,例如關於項目的環境保護要求必須實事求是地申明,否則,如果項目環保措施沒有達到國家或者地方法律法規的要求,被環境保護部門下令禁止繼續運營,其損失無法估量。

第七,盡職調查中可能涉及的問題。律師進行的盡職調查是對融資人和投融資項目的有關法律狀況進行全面的了解,根據了解的情況向投資人出具的盡職調查報告。

第八,股權安排。股權安排是投資人和融資人就項目達成一致後,雙方在即將成立的企業中的權利分配的博弈。由於法律沒有十分有力的救濟措施,公司治理中普遍存在大股東控制公司,侵害公司和小股東的利益情況。對股權進行周到詳細的安排是融資人和投資人需要慎重考慮的事項。

以上八個方面是投融資過程中可能出現的法律風險,當然其他的法律風險也可能存在,例如資金是否嚴格按照契約的規定到位、擔保形式的選擇等,這些都可能影響項目的正常進行。

創新融資策略

一、無形資產資本化策略

二、特 許經營中小企業融資策略

三、交鑰匙工程策略

四、回購式契約策略

五、BOT中小企業融資策略

六、項目中小企業融資策略

七、DEG中小企業融資策略

八、申請世界銀行IFC無擔保抵押中小企業融資策略

九、中小企業融資租賃策略

十、成立財務公司策略

十一、產業投資基金策略

十二、重組改造不良資產商業銀行策略

十三、行業資產重組策略

十四、資產證券化中小企業融資策略

十五、員工持股策略

融資項目的綜合授信效果

綜合授信,是銀行對一些經營情況良好、信用可靠的企業,給予一定時期、一定金額的貸款。綜合授信的額度是由企業一次性的來提交材料的,銀行審批。企業可以根據自己的運營情況進行分期用款、隨借隨還,企業借款非常的方便節約了成本。銀行的這種授信的方式,一般對管理有方、信譽可靠,與銀行長期合作關係的企業。

信用擔保貸款在全國都有,建立了中小企業信用擔保機構,這些機構大多數都是實行的會員管理形式。擔保基金一般是由當地政府撥款、會員的會員基金等組成。會員向銀行借款時,可以由中小企業擔保機構給予擔保,中小企業還可以尋求擔保服務,擔保公司解決這些難題。因為與銀行相比較擔保公司對抵押品更加有靈活度。

企業的產品如果有不錯的銷路,在自己資金不足、財務管理很差的情況可以選擇第三方擔保,對其產品的購買方提供貸款支持。在生產協作產品過程中,還要補充生產資金,與當地的銀行進行契約監督,分別提供貸款。

中小企業以及利用高 新技術成果,也會受到銀行積極的信貸支持,促進企業加快成果轉化速度,銀行除了提供流動資金貸款外,可以辦理項目開發貸款。

融資融券三大規則

裸賣空

裸賣空是指賣空者在本身不持有股票,也沒有借入股票,只須繳納一定的保證金並在規定的T+3時間內借入股票並交付給買入者,這種賣空形式稱為裸賣空,如果在結算日賣空者未能按時借入股票並交付給買入者,那么這被稱為交付失敗,但交付失敗並非違法,即使交付失敗,此項交易依然會被繼續下去,直至交付完成。

報升規則

報升規則,又稱為上漲拋空,即賣空的價格必須高於最新的成交價,該項規則起初是為了防止金融危機中的空頭打壓導致暴跌。我國報升規則:“融券賣出的申報價格不得低於該證券的最近成交價;當天還沒有產生成交的,其申報價格不得低於前收盤價。低於上述價格的申報為無效申報。”因此,我國證券市場在推行融資融券初期將嚴格執行報升規則來規範賣空者的行為。

保證金規則

信用保證金有初始最低保證金和維持保證金。投資者在開立證券信用交易賬戶時,須存入初始保證金。設立維持保證金則是,防止信用交易的標的股票因市價變動,可能對券商產生的授信風險。

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