美元匯率

美元匯率

“匯率”亦稱“外匯行市”或“匯價”,是一種貨幣兌換另一種貨幣的比率,是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。由於世界各國(各地區)貨幣的名稱不同,幣值不一,所以一種貨幣對其他國家(或地區)的貨幣要規定一個兌換率,即匯率。“美元匯率”即美元兌換其他貨幣的價格,在國內,“美元匯率”通常是指美元和人民幣的兌換比率。美國長期以來存在的經常賬戶赤字和財政赤字是導致美元貶值的根本原因。2007年爆發的次貸危機對美國金融系統和房地產市場造成巨大打擊,進一步加劇了美元的貶值趨勢。

基本信息

走勢

美元匯率美元匯率
2002年以來美元開始持續下跌。以一籃子貨幣加權計算,美元匯率從2001年以來貶值了37%。2007年9月之後,受到次貸危機的影響,美元更是出現急劇下跌的態勢,對16種主要貨幣的匯率全線下滑。2008年,美元匯率的走勢充滿了不確定性。由於美國經濟可能出現滑坡甚至衰退、次貸危機可能繼續惡化,加之投資者對持有美元資產的信心受到影響、各國央行紛紛減持美國國債,2008年美元可能出現繼續下跌的趨勢。但是,由於美國的經常賬戶赤字在一定程度上有所減少、美國經濟出現短暫下滑之後也可能繼續維持穩定的經濟成長、美國大選之後強勢美元的政策可能占據主導,2008年美元匯率也可能會出現一個拐點,止跌反彈。無論美元匯率出現何種變化,其對美國經濟、世界經濟都會產生深遠的影響。

美元疲軟

美元疲軟包括其原因和影響。

出現疲軟原因

財政赤字財政赤字
美國長期以來存在的經常賬戶赤字和財政赤字是導致美元貶值的根本原因。2007年爆發的次貸危機對美國金融系統和房地產市場造成巨大打擊,進一步加劇了美元的貶值趨勢。

柯林頓執政時期,美國扭轉了前幾任政府財政赤字不斷增加的局面,2000年甚至創造了2369億美元的財政盈餘。然而,小布希上台後,對柯林頓政府的經濟政策進行了大幅度的調整,採取了以減稅為核心的擴張性財政政策,財政赤字不斷加大。美國政府在過去5年一直都面臨巨額赤字,其中2004年財政赤字更是創下4130億美元的歷史最高紀錄。在2007年10~12月,美國政府財政赤字比上年同期增加25.6%,為1538億美元。受經濟成長放緩影響,政府稅收增幅在2008年會有所下降,但戰爭開支仍然將繼續擴大,因此美國政府2008年的財政赤字可能增加。
與此同時,美國的經常賬戶赤字也在持續膨脹。1991年美國經常賬戶還維持著少量的盈餘,到了2005年第四季度,經常項目赤字已經達到GDP的6.8%。2007年美國的外部失衡得到了一定程度的改善,第二季度經常賬戶赤字已經減少為GDP的5.5%。美國出現的巨額經常賬戶赤字,一是因為美國居民的儲蓄率太低,美國消費者在美聯儲低利率政策的刺激下習慣了借債消費,導致對進口品的需求相應增加。二是美國在過去幾年經濟成長相對超過了歐洲和日本,這也使得其進口需求增加。此外,石油價格上漲也是導致美國經常賬戶出現巨額赤字的原因之一。如果扣除掉石油進口因素,截至2007年第三季度,美國經常賬戶占GDP的比例會減少到3.5%。
2007年爆發的次貸危機導致了最近半年來美元的加速貶值。自2000年網際網路經濟泡沫破裂以來,美國經濟的增長很大程度上是靠消費帶動,而消費的增長主要不是由於收入的提高,而是房地產價格上升帶來的“財富效應”。但是,在美國房地產市場最為繁榮的時候,危機的種子已經播下。房地產金融機構在利益的驅動下放鬆了貸款標準,並創造出很多“前松後緊”的貸款品種,對原本不夠資格的購房者提供抵押貸款。在頭幾年裡,借款者還款額很低而且金額固定。但是過了這段時間之後,利率就會重新設定,購房者的還款壓力將驟然上升。如果房地產價格不斷上升,那么發放次級債對於房地產金融確實是絕佳選擇,一是可以賺取更高的貸款利率,二是如果發生違約,金融機構也可以通過拍賣抵押房地產而收回貸款本息。然而一旦市場利率上升、房地產價格下跌,次級債市場就面臨滅頂之災。市場利率上升使得購房者的壓力驟然增加;房地產價格下跌使得金融機構即使拍賣抵押房地產也難以獲得本金的全額償付。
美國次貸危機對美國經濟的影響並沒有真正結束。大批有風險的次級抵押貸款到2008年會進入利率重新設定的時期,估計違約率將再次大幅度提高。受到次貸危機的影響,很多商業銀行和投資銀行遭受巨額損失,導致市場上流動性出現恐慌性的短缺。如果次貸危機使得很多美國家庭面臨破產之虞,一定會對美國的消費帶來衝擊,而消費已經占美國GDP的72%。市場人士普遍認為,即使美國不會出現嚴重的經濟衰退,但是增速放緩幾乎已經成為定局。IMF的報告認為,美國經濟走勢不容樂觀,預計其今明兩年經濟成長率均為1.9%,低於2007年的2.9%,比原來的預測分別降低0.1個和0.9個百分點。

對美國經濟影響

美元匯率美元匯率
首先,美元貶值將加劇美國的通貨膨脹壓力。隨著美元貶值,進口產品的價格將上升,進而有可能推高美國的整體價格水平。尤其是,全球能源價格和初級產品價格急劇上漲,已經給美國經濟帶來了通貨膨脹壓力。如果這些能源和初級產品價格上漲的壓力進一步傳導到製造品價格,對於美國這樣的進口大國來說,通貨膨脹壓力將進一步加大。這將使得美聯儲處於兩難選擇:如果提高利率,次貸危機可能愈演愈烈,但是如果通過大幅度降低利率來拯救住房抵押市場和房地產市場,又可能使得通貨膨脹抬頭。在最糟糕的情況下,美國可能再次陷入滯脹的困境。

其次,美元貶值對美國擴大出口有積極作用,但改善美國長期失衡的國際收支賬戶作用有限。美元貶值增加了美國商品的價格競爭力,有利於擴大出口;同時外國商品相對來說變得更貴,從而美國會減少進口。美國商務部數據顯示,2007年9月份美國出口額增長1.1%,至1401.5億美元;進口額增長0.6%,至1966億美元。9月份國際商品和服務貿易逆差較8月份收窄0.6%,至564.5億美元。但是,美元貶值對改善美國國際收支平衡的作用是有限的。一方面,美國的進口中包括大量的原油和初級產品。這些產品的價格在過去幾年出現了飆升,其中一個原因就是由於美元貶值。所以美元繼續貶值,儘管可能會導致石油和初級產品的進口數量減少,但其進口總額並不一定減少或者減少有限。美國商務部數據顯示,儘管美國2007年10月份實現了出口增長,但貿易赤字較9月份上升了1.2%,至578億美元。赤字增加的首要原因就是原油進口額的增加。另一方面,導致美國國際收支失衡的根本原因不是匯率問題而是美國經濟結構性問題。美國政府和居民的消費支出過多,儲蓄率難以提高,這是美國存在經常賬戶赤字的巨觀經濟根源。而要根本上改變這個狀況,光靠貨幣貶值是不行的。
美元貶值對美國的金融體系和美元的國際地位有一定的衝擊。外國所持有的以美元計價的資產高達5萬億美元,美元貶值使各國的損失很大。在降低了投資美國各類債券的熱情的同時,為了減少損失,投資主體便會拋售美元資產以降低持有比例,資金流出美國去尋找新的價值窪地。這樣對美國的金融系統是一種衝擊。美國財政部的最新統計顯示,2007年8月,27個主要海外經濟體中有15個淨減持了美國國債。其中,日本淨減持比例達到4%,為7年來最大減幅。當月,海外官方和個人對美國股票、債券及其他票據的總投資淨流出為693億美元,為1998年美國長期資本管理公司破產危機以來的首次。在次貸危機爆發之後,美聯儲多次降低利率,與此同時,歐洲和日本由於擔心通貨膨脹壓力,可能仍然維持利率不變,這會使得美國和歐洲、日本的利差繼續縮小,投資者更傾向於拋售美元,加劇了對美元匯率的打壓。同時,如果美元持續走弱,美元的強勢地位將受到不斷走強貨幣的挑戰,美元在國際經濟中的霸主地位將受到削弱。伊朗已經宣布放棄用美元結算石油交易;阿聯也已經聲稱,如果美元繼續貶值將考慮放棄與美元的聯繫匯率制度。在現有的國際收支失衡格局下,東亞和石油出口國將其貿易順差大量購買美元資產,這在過去造成了全球實際利率偏低和美國消費旺盛的局面,但是,隨著美元的貶值,外國投資者不會長期忍受其美國資產的低回報率,它們為美國借貸提供資金的意願也將下降。一旦外國投資者不願意再為美國的雙赤字融資,當前全球失衡格局中微妙而脆弱的平衡也將徹底遭到破壞。
值得注意的是,2008年是美國的總統大選年,執政的共和黨政府可能會繼續放任美元貶值,採取減稅、降低利率等刺激經濟成長的措施。但如果民主黨上台,則會傾向於採用一種強勢美元的政策吸引國際資本,鞏固美國金融界的優勢地位,改變目前的財政赤字和資本流出的現狀。這也可能使得美元在2008年或2009年出現拐點。

匯率趨勢

美元匯率美元匯率
2006-11-2:10美元=78.77900人民幣
2006-11-28:10美元=78.54900人民幣
2006-12-22:10美元=78.16人民幣
2007-4-4:10美元=77.30300人民幣
2007-8-7:10美元=75.6859035人民幣
2007-8-7:10英鎊=154.179754人民幣
2007-8-7:10歐元=103.818354人民幣
2007-10-12:10台幣=2.30534603人民幣
2007-10-12:10美元=75.1269646人民幣
2007-12-31:10美元=72.8人民幣
2008-2-20:10美元=71.6460684人民幣
2008-7-14:10美元=68.3400876人民幣
2008-7-26:10美元=68.1798038人民幣
2008-8-1:10美元=68.3172105人民幣
2008-8-29:10美元=68.2822241人民幣
2008-9-16:100美元=684.401799人民幣
2008-10-1:10美元=68.4200443人民幣
2008-10-15:1美元=6.83330828人民幣
2008-11-1:10美元=68.3798088人民幣
2008-11-16:10美元=68.2360969人民幣
2008-12-1:10美元=68.2719682人民幣
2008-12-15:10美元=68.4200443人民幣
2009-1-1:10美元=68.2598516人民幣
2009-1-16:10美元=68.3629801人民幣
2009-2-1:10美元=68.391968人民幣
2009-2-15:10美元=68.391968人民幣
2009-3-1:10美元=68.3947746人民幣
2009-3-15:10美元=68.3798088人民幣
2009-4-2:10美元=68.3391536人民幣
2009-4-15:10美元=68.321878人民幣
2009-5-1:10美元=68.2249239人民幣
2009-5-15:10美元=68.2482051人民幣
2009-5-25:50美元=341.133929人民幣
2009-5-26:10美元=68.2267858人民幣
2009-5-27:10美元=68.2267858人民幣
2009-5-28:10美元=68.2789605人民幣
2009-5-29:10美元=68.2789605人民幣
2009-5-30:10美元=68.2789605人民幣
2009-5-31:10美元=68.2780281人民幣
2009-6-1:10美元=68.2780281人民幣
2009-6-2:102美元=696.302769人民幣
2009-6-3:1美元=6.83050778人民幣
2009-6-4:10美元=68.3060109人民幣
2009-6-5:10美元=68.3321489人民幣
2009-6-6:1美元=6.83298143人民幣
2009-6-7:1美元=6.83288806人民幣
2009-6-8:10美元=68.3288806人民幣
2009-6-9:1美元=6.83718609人民幣
2009-6-10:10美元=68.3541016人民幣
2009-6-12:1美元=6.83578396人民幣
2009-6-14:100美元=683.522327人民幣
2009-6-13:10美元=68.3498968人民幣
2009-6-15:10美元=68.3522327人民幣
美元匯率美元匯率
2009-6-16:28美元=191.413727人民幣
2009-6-17:10美元=68.3391536人民幣
2009-6-18:138美元=943.434923人民幣
2009-6-19:10美元=68.3452254人民幣
2009-6-20:1美元=6.83611107人民幣
2009-6-21:10美元=68.3601761人民幣
2009-6-22:47美元=321.292828人民幣
2009-6-23:10美元=68.3559706人民幣
2009-6-24:10美元=68.3470939人民幣
2009-6-25:10美元=68.3279468人民幣
2009-6-26:10美元=68.3452254人民幣
2009-6-27:10美元=68.3358845人民幣
2009-6-28:10美元=68.3298143人民幣
2009-6-29:1美元=6.83298143人民幣
2009-6-30:10美元=68.3358845人民幣
2009-7-1:10美元=68.3032116人民幣
2009-7-2:10美元=68.3298143人民幣
2009-7-3:7美元=47.8191071人民幣
2009-7-4:100美元=683.21878人民幣
2009-7-5:10美元=68.3200109人民幣
2009-7-6:10美元=68.3200109人民幣
2009-7-7:1美元=6.83428899人民幣
2009-7-8:1美元=6.83270131人民幣
2009-7-9:12美元=81.9935362人民幣
2009-7-11:10美元=68.3251457人民幣
2009-7-12:10美元=68.3251457人民幣
2009-7-13:31.67美元=216.385736人民幣
2009-7-14:10美元=68.3270131人民幣
2009-7-15:10美元=68.3279468人民幣
2009-7-16:48美元=327.91589人民幣
2015-5-17:1美元=6.2051人民幣
2015-7-28:1美元=6.2084人民幣

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